祥乾资产秦川物联2025年三季度业绩回暖多业务驱动营收利润双增

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2025年三季度，秦川物联（688528.SH）交出了一份回暖的经营答卷，营收与利润均实现显著改善，同时前三季度研发投入、境外业务等板块表现亮眼，为后续发展带来积极的信号。

核心指标改善，境外收入表现突出

从三季度核心数据来看，2025年三季度营业收入同比上涨1912.14万元，增幅达26.41%；利润总额同比增加1990.55万元，减亏幅度达69.22%，同时毛利率随营收增长同步上涨，整体经营情况较上半年明显好转。

前三季度维度，公司研发费用共计4240.95万元，占营业收入比例达19.36%。境外业务则实现爆发式增长，1-9月境外收入2936.23万元，同比增加2137.71万元，增幅达267.71%。

此外，三季度经营活动现金净额达3309.52万元，同比增加2326.04万元；截至9月30日，应收账款余额占营业收入比例同比下降约14.09%，回款效率改善明显。

26.41%的营收增幅与69.22%的减亏幅度形成了“双改善”格局，说明公司营收增长并非依赖低价走量的形式祥乾资产，而是伴随盈利能力的实质性修复，毛利率同步上涨进一步印证公司在溢价能力及成本控制能力的提升。19.36%的高研发投入占比，收获了大量发明专利与国标参编经历，强化了公司的技术壁垒，也提升了在行业标准制定中的话语权。

267.71%的境外收入增幅，显现出公司在国际市场中已取得一定的成绩，避免了对国内单一市场的依赖，也成为新的业绩增长点。同时，经营现金流净额的大幅增加与应收账款占比的下降，体现出企业从“规模优先”向“质量优先”转型，降低了坏账风险，为长期健康运营筑牢根基。

多业务协同增长，运营管理持续优化

可以看到，秦川物联的盈利改善并非单一板块驱动，而是业务增长与运营优化的双重结果。

其一，核心业务板块稳步增长。三季度燃气表收入保持增长，智能传感器业务表现更为突出，营业收入同比增长22.20%。作为公司战略板块，智能传感器适配汽车、家电、低空经济等多领域场景，目前已进入多家知名企业供应链，还通过二级配套切入部分家电企业供应链，市场落地能力持续增强。

其二，境外市场成为新增长引擎。三季度境外燃气表收入大幅增长，叠加前三季度境外整体收入的高增幅，显示公司与现有境外客户合作稳定，同时在国际市场的拓展初见成效。

多措并举避免了单一业务波动对业绩的冲击。智能传感器业务进入多家头部车企与家电企业供应链，说明其产品已通过高端市场验证，适配多场景的特性也使其能对冲单一行业周期风险，为业绩的稳健提供保障。

境外市场的突破不仅带来收入增量，还表明公司产品符合国际标准并已收获市场认可，为后续进入更多国家积累了经验。

紧抓行业机遇，多举措夯实盈利基础

展望未来，秦川物联还将从业务拓展、技术研发、成本管控三方面发力，推动长期盈利能力提升。

业务拓展上，一方面持续深耕智能传感器领域。紧抓新能源汽车占有率攀升的机遇，研发新产品、优化技术，进一步夯实市场竞争力；另一方面加速境外市场布局，紧跟国际趋势、响应客户需求，丰富出口产品场景应用。

技术与运营层面，公司将继续推进技术创新与产品研发，优化业务结构、提升运营效率，同时加强成本控制与内部管理，为盈利创造条件。此外，应收账款管理将持续深化，通过全流程管控进一步降低余额、改善回款，保障现金流稳定。

秦川物联接下来的规划与新能源汽车高歌猛进的发展势头同频，根据乘联分会数据显示，前三季度新能源乘用车渗透率达52.14%，叠加车规级传感器自主可控相关政策的出台，为智能传感器业务提供了广阔市场空间，此时加大研发投入可抢占先机，巩固竞争中的地位。